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乐彩网|白酒和肉制品行业报告评论:领先公司的稀缺程度继续增加

发布时间:2020-10-13

指示性摘要

2020年上半年,由于餐饮行业对调味品、肉制品、部门食品公司产品的刚性需求,以及附加值和净利率较高的C端产品受益于“住宅经济”的销售增长,行业业绩喜人,营收和净利润增加。

白酒板块:2020年上半年,18家白酒上市公司实现营业收入1295.73亿元,同比增长2.29%,营业利润664.76亿元,同比增长7.55%,归母净利润178.8亿元,同比增长8.09%。增长趋势:

1.疫情加快了行业集中度,龙头企业的稀缺地位不断凸显;2.高端白酒的亮点表现得益于稳定的需求和不断加强的末端控制;3.中端白酒表现坎坷,中秋季节销量或量大;4.部门公司的创新红利会持续。投资建议:目前大部分部门关注的白酒上市公司PEttm都在餐饮板块的平均值附近,但未来三年的净利润增长率会明显高于行业平均水平,所以性价比还是有比较优势的。建议关注口子窖,这里高端白酒龙头企业茅台、五粮液创新加速,山西酒精中毒增速有望提升。

肉制品板块:2020年上半年,7家上市肉制品公司实现营业总收入684.25亿元,同比增长36.34%,实现归属于母公司净利润39.99亿元,同比增长30.45%。

增长趋势:1。猪周期现在将转到拐点,行业中下游即将迎来利润释放期;2.在马太效应的加剧下,领先表现一直稳步上升;3.促销投资尝试拥抱新零售,培养大单产品和客户,公司盈利可能迅速提升。投资建议:建议关注双汇成长公司的屠宰和肉制品业务,处于领先地位,并努力拓展新的类别和业态。双汇竞争优势明显,业绩稳定性和确定性突出。

风险预警:国内外疫情的意外变化导致消费复苏不及预期;美食宁静;行业竞争加剧;消费税征收政策的变化导致行业税率的提高;相关行业政策的重大调整影响了公司业绩;公司业绩增长低于预期,原因是销售增长下降,创新推广不尽人意;猪肉价格涨幅超过预期;国内外二级市场系统性风险;国内外宏观经济形势急剧恶化;其他黑天鹅事件。

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